东莞市升鸿国际物流有限公司，成立于2005年，公司设在深圳，在广州，东莞成立分公司，在台湾，香港，越南，印尼，泰国，菲律宾，新加坡，马来西亚等国家和地区均设有海外网络分支。公司主要经营：跨境电商COD、空运进出口业务、国内空运、国际快递、门到门服务、仓储服务及多式联运，海运集装箱进出口业务、报关、报检、转关运输、拼箱、包装、分拔、货物保险代理。

海外线上消费粘性形成，消费习惯培育期缩短。根据Statista和eMarketer的数据，2020年，美国消费者对网上购物兴趣大幅提升。47%的消费者表示对网络购物更感兴趣。从线上零售额来看，美国线上零售额2Q、3Q分别同比提升44%、37%，消费者线上消费意愿和消费金额同步增长，线上消费粘性逐步形成。

卫生事件对线上消费的推动有望在卫生事件结束后延续。2003年非典期间，国内网购渗透率大幅提升，参与线上消费的人群占比从卫生事件前的34%提升至卫生事件后的41%；2020年卫生事件期间，国内网购渗透率从75%提升至80%左右。我们认为，卫生事件对线上消费的推动并非短期事件，消费习惯一旦形成将是长期趋势。我们预计，卫生事件结束后，全球零售线上化率有望继续提升。

海外国家电商渗透率均低于20%，存在提升空间。从2019年数据看，欧美日韩等发达国家的网购渗透率均低于20%，考虑到当前的跨境电商出口主要为发达国家，发展中国家的4G通讯落后，我们估计网购渗透率更低，全球零售线上化率的提升空间还很大。往后看，发展中国家或将成为跨境电商市场的重要增量。作为世界Zui大的制造基地和网购消费国，中国有望充分受益于全球零售线上化。根据国际邮政公司（IPC）的调研，2019年全球36%的跨境卖家位于中国，且近年来比例不断提升。

2020年跨境电商B2C出口预计达2.1万亿元，步入规模化成长。2015-2019年，中国跨境电商B2C出口CAGR达63%，2019年出口交易额约为1.63万亿元，占出口总额的9.4%。根据海关跨境电商管理平台的数据，2020年1-9月，跨境电商进出口交易额同比增长52.8%，假设按全年30%增速，我们预计，2020年跨境电商B2C出口有望达到2.1万亿元，预计跨境电商包裹量超过76亿件，约等于国内电商快递2014-2015年的水平。从交易规模和包裹量看，跨境电商已经步入具备规模效应的成长期，其体量已经足够支撑跨境物流的管理和技术升级。参考三通一达自2013年以后加速降本、提升份额，我们预计跨境电商和跨境电商物流有望复制国内电商和快递的规模效应红利，实现跨越式增长，未来五年有望诞生一批跨境电商和跨境电商物流龙头企业。

跨境电商B2C出口渗透率为15.5%，有望提升至20%以上。剔除机器设备、农产品及其他品类等对传统外贸渠道依赖程度较高的产品，容易线上化的品类占出口额的比例约为61%，对应2019年的规模约为10.5万亿元。2019年我国跨境电商出口B2C交易额为1.63万亿元，即渗透率为15.5%。参考2019年国内网购渗透率（剔除汽车）23%，跨境电商B2C出口还有48%（0.78万亿元）的存量成长空间。

从增量趋势看，跨境电商出口未来五年有望保持30%的增速。2015-2020年，跨境电商交易额CAGR约为56%（假设2020年同比增长30%），略低于国内网购2009-2014年的增速水平。参考国内电商成长路径，线上消费分层或将在跨境电商市场重演。当前的跨境电商出口主要为4G通讯普及的发达国家，往后看，发展中国家或将成为跨境电商市场的重要增量。因此，我们预计，跨境电商未来四年年均增速仍将在30%以上。假设2020-2024年跨境电商B2C交易额CAGR为30%，那么2024年，跨境电商出口交易额将达到6万亿元，是2020年的3倍左右，约为国内网购2017-2018年的水平。