东莞市升鸿国际物流有限公司于2012年创立，拥有印尼跨境电商专线物流，是专业从事第三方综合物流服务、跨境电商出口、各类电池和带电类产品国际运输的运营商，以成为“全球化供应链管理公司”为战略目标，多年来一直致力于推动中国物流服务业的快速全面发展。在先进的物流IT系统支持下，充分整合集团和社会物流资源，为客户提供全方位物流及增值服务。升鸿国际物流服务涵盖广泛，涉及海运、空运、多式联运、保税区物流、供应链方案设计、报关报检等专业领域。运转高效的服务网络已经遍布全球，在海外拥有一百多个合作伙伴，在国内主要城市设有分公司或代表处，为客户提供轻松便捷的贴心服务。升鸿国际所服务的客户包涵了IT、家电、纺织品、医药品、日用消费品、农产品等各大行业，强项突出在各类电池出口国际运输以及危险品柜出口运输，为多家世界500强企业、海内外上市公司、知名企业提供物流管理服务。

我们认为，航空物流是对空运门到门各环节的整合与管理，成本效率是核心竞争力。能成 长为国际物流巨头的航空物流公司，既需要卡位关键节点、赢得先发优势，也需要提升精 细化能力、迭代优化全链路效率，并通过清晰的战略定位和产品体系抓牢货源。 从投资角度看，航空物流的标的选择需要重点关注以下四点：

1.直客占比。“以货带运”是物流运营的关键策略，只有抓住优质货源，才能实现高质量发展。直客占比高是门到门履约能力强的结果，直接反映了公司未来的发展路线是物流商还是承运人。

2.机场布局。机场货站操作决定全链路时效，是轴辐式网络运营的基础，稀缺性、壁垒性 强。机场货站布局是门到门履约的重要保障，直接反映公司未来的发展策略是区域化运营还是网络化运营。

3.产品结构。标准化、产品化的服务体系能够帮助航司更好地获客，是精细化管控力强的表现。产品结构直接反映公司的竞争战略是成本领先还是差异化，走高端路线还是大众路线。

4.现金水平。航空物流业务扩张少不了重资本开支，尤其是卡位关键资源。除了公司现存的资本实力、融资能力外，现金创造力是公司持续扩张的保障，资产周转率是衡量公司运 营效率的重要指标，资产周转快、现金流质地好的公司能够赢得持续竞争力。

东航物流是国内领先的航空物流综合服务提供商。公司成立于 2004 年，在经历国企等系列股权变动后，2018 年正式改制设立为东方航空物流股份有限公司。业务范围包括航空速运、货站操作、跨境电商解决方案、同业项目供应链等业务。东航物流连续多年获得中国物流业大奖“金飞马”奖，包括“中国竞争力物流企业”、“中国品牌价值物流 企业”、“中国Zui具社会责任物流企业”和“中国物流雇主企业”等荣誉称号，且荣获上海跨境电子商务行业协会2014-2017 年度首届“金E商奖”，在2019年度上海跨境电子商务行业协会“跨境电商企业”评选中荣获“跨境电商企业”。

公司目前控股股东为东航产投，实控人为国务院国资委。东航物流的前身东方航空物流有限公司是东航股份控股的航空物流子公司（东航股份占股 69%，中远集团 30%，中货航1%）。2017年，东航开启进程，通过引进联想控股、普东物流等一系列战略及财务投资者，赋能公司主业、推动产业互补、共同发展，同时激活融资动力、降低融资成本；设立员工 持股平台天津睿远，绑定公司和员工利益，提升内部员工激励。完成后，东航集团旗下东航产投持股45%，员工持股（天津睿远）10%，战略及财务投资者持股45%。