东莞市升鸿国际物流有限公司成立于2005年，拥有交通部和外经贸部批准的一级货运代理资质和一级进出口经营资质，注册资金500万元。公司主要运作跨境电商COD物流。主营业务覆盖国际贸易，专业承办各项空、海运进出口业务，国内内陆运输。由于获得广大客户的支持与爱护，使得升鸿国际物流业务量不断持续成长。为了更加提高服务的品质，公司对于每一位从业人员都施以严格之专业训练、祈使公司的每一位成员，都有丰富的专业素养，而能对客户作Zui完善之服务。由于业务不断成长与广大客户之需求，升鸿国际物流于世界各大航空据点与世界各家航空货运代理商合作，升鸿国际物流秉承诚信理念与服务热忱，为客户提供高品质之服务。

营业收入近4年CAGR为25%，归母净利润近4年CAGR为34%。2019年东航物流营业收入为112.7亿元，同比增长4%；归母净利润7.9亿元，同比下降21%。2017-2018年公司营收及净利润保持较快增长，2019 年营收增速放缓、归母净利润下降，主要是受中美经贸摩擦等宏观因素影响，航空物流需求增速放慢、运价水平下降。由于2018年东航物流客机腹舱业务由委托经营模式转变为承包经营模式，当年腹舱收入出现较大表观增长。为计算出剔除上述协议转变影响的内生收入增速，我们假设2016-2019年东航物流、东航股份的腹舱收入均归东航物流，得到2017-2019年东航物流内生营收同比增速分别为 26%/6%/-4%，近4年内生性CAGR为9%。

东航物流主业分为航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案。2019年上述板块收入占比分别为59%/20%/21%，近4年CAGR分别为29%/11%/29%。毛利润方面，公司总体毛利率为13%，三大板块毛利率分别为6%/42%/5%，毛利润占比分别为27%/64%/8%。航空速 运业务毛利率和收入波动较大，主要受宏观供需影响；地面综合服务贡献了64%的毛利润，毛利率达42%，近4年毛利率和收入增速都较为稳健，是公司盈利的压舱石；综合物流解决方案板块近年保持稳步增长，有望成为新的利润增长极。

全货机业务：通过自有（2 架）及租赁（7 架）的全货机队完成业务，主要为宽体机型，平均运距超过5000公里，主要投放于国际航线。2019年东航物流全货机业务收入为36.3亿元，每吨公里收入为1.33元。在全货机时刻获取方面，东航物流主要依靠在全球各国家、地区设立境外营销中心，负责向目的地国家申请航权、落地权、临时地面代理等工作，截至2019年，东航物流经营了直达洛杉矶、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹等11个国际城市的全货机航线，并且正在积极推进澳大利亚等新航线的开设。2020年全球疫情催生各国对防疫物资的紧急需求，期间东航物流积极为各国提供防疫 物资空运服务，在短时间内开通了如瑞士日内瓦、美国孟菲斯等全货机新航线。